北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲宣布將基準利率維持在目前5.25% – 5.5%的區(qū)間不變，但將降息預(yù)期下調(diào)至2024年僅降息一次。央行政策制定者指出，在實現(xiàn)2%的通脹目標方面，已經(jīng)取得了“溫和的進一步進展”。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發(fā)布會上指出，盡管通貨膨脹率已經(jīng)從峰值水平回落，但美聯(lián)儲還沒有信心降息。

美聯(lián)儲預(yù)計今年僅降息一次，2025年可能會有更多降息

美聯(lián)儲點陣圖顯示，預(yù)計2024年將僅降息一次，相比3月預(yù)測減少兩次。美聯(lián)儲點陣圖顯示，2024年至2026年聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為5.1%、4.1%、3.1%（3月預(yù)期分別為4.6%、3.9%、3.1%）。預(yù)計長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為2.8%，此前為2.6%。預(yù)計到2025年將有四次降息，多于之前預(yù)計的三次。

美聯(lián)儲預(yù)計美國2024年GDP增速為2.1%，3月為2.1%；預(yù)計美國2025年GDP增速為2.0%，3月為2.0%；預(yù)計美國2026年GDP增速為2.0%，3月為2.0%；預(yù)計長期美國GDP增速為1.8%，3月為1.8%。

不過個別官員對降息的最佳路徑存在不同看法。美聯(lián)儲點陣圖顯示四位決策者預(yù)計今年不會降息，七位預(yù)計只會降息一次，八位預(yù)計會降息兩次。

關(guān)于通脹：向2%的通脹目標“取得了溫和的進一步進展”

美聯(lián)儲官員還發(fā)布了新的通脹預(yù)測，將核心通脹率預(yù)期從3月的2.6%上調(diào)至2.8%。他們對經(jīng)濟增長和失業(yè)率的預(yù)測分別維持在2.1%和4%不變。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，5月失業(yè)率攀升至4%。官員們還將長期利率水平預(yù)估從2.6%上調(diào)至2.8%，暗示政策制定者預(yù)計利率將繼續(xù)高企。

聲明變化

聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在會后聲明中微微調(diào)整了措辭，指出最近幾個月通脹在朝著委員會2%的通脹目標前進時取得了“溫和的進一步進展”。此前該聲明稱“缺乏”進一步進展。另一大變動是，刪除了縮減資產(chǎn)負債表（縮表）計劃調(diào)整的具體操作表述。

鮑威爾發(fā)布會：通脹率已顯著緩和但仍然過高 還未到公布降息日期的階段

鮑威爾表示，官員們對最新數(shù)據(jù)表示歡迎，他希望將來能看到更多這樣的報告。他表示，周三的數(shù)據(jù)幫助他們建立了對通脹降溫的信心，但還不足以支持降息。

鮑威爾：美國經(jīng)濟在就業(yè)和通脹方面已取得顯著進展

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經(jīng)濟在就業(yè)和通脹方面已經(jīng)取得顯著進展；通脹率已顯著緩和，但仍然過高；美聯(lián)儲普遍預(yù)計GDP增速將較去年放緩；就業(yè)增長步伐仍然強勁，但慢于第一季度；FOMC預(yù)計勞動力市場將繼續(xù)保持強勁。

鮑威爾：今年迄今我們對通脹放緩到足以降息的信心尚未增強

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，更近期的通脹數(shù)據(jù)有所放緩；需要看到更多良好的數(shù)據(jù)來提振有關(guān)抗通脹進程的信心；繼續(xù)高度關(guān)注通脹風(fēng)險；今年到目前為止，我們對通脹放緩到足以降息的信心尚未增強。

鮑威爾：美聯(lián)儲的預(yù)測并非一個計劃 可以進行調(diào)整

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲的預(yù)測并非一個計劃，可以進行調(diào)整；如果就業(yè)意外走弱，美聯(lián)儲準備好采取應(yīng)對措施；如果經(jīng)濟保持穩(wěn)健且通脹持續(xù)，則準備在適當(dāng)?shù)那闆r下維持利率；美聯(lián)儲在預(yù)測方面采取保守的方法。

鮑威爾：不會具體說明從什么時候開始降息

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，委員會中沒有人對利率預(yù)測做出強烈承諾；政策制定者并沒有試圖通過預(yù)測發(fā)出強烈信號；我們需要進一步的信心、更多良好的通脹數(shù)據(jù)，但不會具體說明從什么時候開始降息；我們希望對利率有進一步的信心，不會說還需要多少個月的良好數(shù)據(jù)。

鮑威爾：降息周期的開始對經(jīng)濟有重大影響

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，單次降息25個基點不會對美國經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，政策路徑才是更重要的焦點。降息周期的開始，當(dāng)它發(fā)生時，是重要的。開始放松貨幣政策是一個對經(jīng)濟有重大影響的決定。但如果你在5年或10年后回頭看，并試圖找出單次降息25個基點對美國經(jīng)濟的影響，你將面臨相當(dāng)大的工作。（金十?dāng)?shù)據(jù)APP）

鮑威爾：總體形勢是就業(yè)市場強勁 但正在降溫

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，我們將密切關(guān)注勞動力市場是否出現(xiàn)疲軟跡象，但目前尚未看到這種跡象；我們已注意到職位空缺數(shù)和薪資增幅下行；失業(yè)率略有上升，這是一項重要的數(shù)據(jù)；總體形勢是就業(yè)市場強勁，但正在降溫。

鮑威爾：疫情前的超低利率可能不會重現(xiàn)

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，改變利率路徑預(yù)測的重大因素是通脹；第一季度通脹進程出現(xiàn)停滯，這意味著降息需要等更長時間；由于通脹進展放緩，降息時機有所推遲；我們必須讓數(shù)據(jù)照亮前路。官員們正“逐漸”認識到，疫情前的極低利率環(huán)境可能不會像過去那樣重現(xiàn)。

鮑威爾：FOMC沒有人將再次加息作為基線情景

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，我想在我們看來，今天的政策立場是恰當(dāng)?shù)模籉OMC沒有人將再次加息作為基線情景。

鮑威爾：整個利率路徑都很重要 而不僅僅是首次降息

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，整個利率路徑都很重要，而不僅僅是首次降息；首次降息對經(jīng)濟至關(guān)重要；降息時機對經(jīng)濟來說是一個重要的決定。

鮑威爾：實現(xiàn)2%的通脹率可能需要更低的薪資增長

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，薪資增長仍高于可持續(xù)水平；實現(xiàn)2%的通脹率可能需要更低的薪資增長；進口價格的意外上漲很難理解。

鮑威爾：現(xiàn)在有能力謹慎地處理降息問題 還未到公布降息日期的階段

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，還未到公布降息日期的階段；可能需要好幾個理由來支持FOMC放寬貨幣政策；我們了解等待時間過長或行動過快的風(fēng)險，都會產(chǎn)生負面影響，我們正在努力管理這些風(fēng)險；我們現(xiàn)在有能力謹慎地處理降息問題，我們的計劃不是等事情發(fā)生后再去解決。

機構(gòu)觀點：

凱投宏觀：美聯(lián)儲今年仍可能降息2次

凱投宏觀分析稱，目前沒有任何跡象排除9月份降息的可能性。這完全取決于最新的數(shù)據(jù)。如果像我們預(yù)期的那樣，就業(yè)增長再次放緩，而5月份的通脹數(shù)據(jù)被證明是新一輪通脹降溫趨勢的開始，那么最有可能的結(jié)果仍是今年兩次降息。

美聯(lián)儲傳聲筒：微弱多數(shù)美聯(lián)儲官員認為今年不會超過一次降息

“美聯(lián)儲傳聲筒”NickTimiraos表示，有四名美聯(lián)儲官員預(yù)計今年不會降息，高于3月份預(yù)測時的兩名。七名官員預(yù)計今年將降息一次，八名官員預(yù)計將降息兩次。這意味著微弱多數(shù)人認為，基本情況是今年不會超過一次降息。

鮑威爾沒有點燃9月份降息的預(yù)期

分析師Enda Curran表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾似乎在小心翼翼地控制自己的信息。他沒有點燃9月份降息的預(yù)期，并表示他們需要對通脹有更大的信心，但他也非常明確地表示，官員們正在關(guān)注數(shù)據(jù)，并逐月進行評估。他沒有確認也沒有排除任何可能性。

富達國際：美聯(lián)儲今年可能不會降息

富達國際宏觀和戰(zhàn)略資產(chǎn)配置全球主管Salman Ahmed強調(diào)了他對今年沒有降息的基本預(yù)測。這位分析師表示：“如果通脹在夏季繼續(xù)取得進展，或者勞動力市場開始顯示出一些壓力跡象，我們確實認為今年降息的可能性正在上升?！薄氨M管如此，美國經(jīng)濟仍然具有彈性，今天發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)受到汽車保險和機票分項的影響，這意味著啟動降息的門檻仍然很高?！?/p>

岡拉克：對美聯(lián)儲今年會有一次降息的信心有所減少

“新債王”岡拉克表示，實際上對美聯(lián)儲今年會有一次降息的信心有所減少。美國勞動力市場正在走弱，但尚未引起警覺。受價格高企影響，經(jīng)濟中基于需求的部分正在遭受“重創(chuàng)”。通脹率會因生活方式的不同而有所差異。勞動力隊伍正在縮小，因此勞動參與率正在下降。

埃里安：對于四名美聯(lián)儲官員支持在年內(nèi)不降息的立場感到十分驚訝

知名分析師埃里安（Mohamed El Erian）表示，他想知道美聯(lián)儲對于經(jīng)濟前景的預(yù)測是否“完全反映”了日內(nèi)稍早發(fā)布的美國CPI數(shù)據(jù)，還是在CPI數(shù)據(jù)走低之前就已經(jīng)做出。尤其，對于四名美聯(lián)儲官員支持在年內(nèi)不降息的這一立場，他表示十分驚訝。埃里安補充說，美聯(lián)儲應(yīng)該將數(shù)據(jù)依賴與更前瞻性的經(jīng)濟觀點結(jié)合起來。這就是為什么市場對每一個數(shù)據(jù)點都做出反應(yīng)的原因。而當(dāng)前，美聯(lián)儲的預(yù)測已經(jīng)失去了所掛鉤的目標。

市場反應(yīng)

在美聯(lián)儲將今年降息次數(shù)預(yù)估從三次下調(diào)至一次后，美國國債漲幅有所收窄，交易員對利率路徑的看法與央行相左。

美聯(lián)儲官員周三將主要政策利率維持在5.25%-5.5%不變，并預(yù)計到今年年底只會進行一次幅度25基點的降息。相比之下，利率互換合約仍然預(yù)計11和12月都會降息，市場對9月降息概率的預(yù)估比早些時候有所下調(diào)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在記者會上說，利率路徑取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，他認為5月份通脹降溫是個令人歡迎的信號，他希望能看到更多這樣的數(shù)據(jù)。不過在記者會結(jié)束后，國債收益率只是從日內(nèi)低點小幅反彈。“美聯(lián)儲希望在今年余下時間里保留至少降息一次的靈活性，” 三菱日聯(lián)金融集團美國宏觀策略主管George Goncalves表示?！叭绻麄冊?月降息，我們懷疑市場會認為大選后不會再有動作?！眹鴤找媛饰脖P下跌5-8個基點，較早些時候的12基點有所收窄。5年期收益率一度下跌18基點。

美股周三收盤漲跌不一，標普500指數(shù)與納指再創(chuàng)新高。鮑威爾稱并未承諾進行特定的降息路徑。美國5月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹迅速降溫，使投資者增大了對美聯(lián)儲降息的押注。